2017年(nián)的(de)“金三銀(yín)四(sì)”註定(dìng)再(zài)次蒙(méng)上(shàng)旺(wàng)季不旺(wàng)的皮囊(náng)。

 

　　在(zài)已(yǐ)經(jīng)過(guò)去(qù)大(dà)半(bàn)的(de)傳統旺季(jì)過(guò)程中(zhōng)，鋼鐵市場(chǎng)未能(néng)再(zài)度(dù)複(fù)製(zhì)2016年的(de)更(gèng)狂(kuáng)，雖(suī)有牛(niú)市(shì)的餘(yú)溫，但(dàn)已(yǐ)經(jīng)不(bù)能(néng)再度(dù)形(xíng)成(chéng)大(dà)的上(shàng)漲(zhǎng)，儘管(guǎn)3月份的(de)螺(luó)紋鋼期(qī)貨(huò)(1705)價格(gé)再(zài)度創(chuàng)出(chū)了歷(lì)史新高(gāo)。

 

　　在(zài)過(guò)去(qù)的(de)一季(jì)度(dù)過內鋼(gāng)材(cái)價(jià)格(gé)整體保(bǎo)持強勢(shì)上(shàng)漲姿態，在(zài)淡(dàn)季(jì)表(biǎo)現出(chū)強烈的上(shàng)漲慾望(wàng)。大有(yǒu)將牛市(shì)進(jìn)行(xíng)到底(dǐ)的姿態(tài)，這(zhè)也(yě)導(dǎo)致在(zài)3月(yuè)下旬的(de)一次(cì)行業內大(dà)會(huì)上(shàng)一(yī)致(zhì)看好(hǎo)結論。事實也再(zài)一次證(zhèng)明(míng)，當市場(chǎng)進(jìn)入(rù)瘋(fēng)狂(kuáng)或者(zhě)即(jí)將(jiāng)進入(rù)瘋狂(kuáng)的時候，市(shì)場(chǎng)將(jiāng)面臨(lín)轉向，這(zhè)次(cì)的(de)轉(zhuǎn)向(xiàng)不是(shì)去年(nián)4-6月(yuè)份(fèn)的調整(zhěng)而(ér)是(shì)真(zhēn)真(zhēn)正(zhèng)正(zhèng)的(de)結束，也就是牛(niú)市的終(zhōng)結(jié)。

 

　　仔(zǎi)細(xì)回(huí)想(xiǎng)一季(jì)度(dù)鋼材價(jià)格上(shàng)漲(zhǎng)無(wú)非(fēi)這(zhè)三(sān)個(gè)：

 

　　第一，牛(niú)市上(shàng)漲的(de)餘溫(wēn)。在(zài)超(chāo)長週期下(xià)跌(diē)之(zhī)後好(hǎo)不容易來(lái)了一次(cì)牛市(shì)，“且(qiě)漲且(qiě)珍(zhēn)惜”是(shì)去年(nián)末(mò)行業(yè)大(dà)佬(lǎo)的(de)肺(fèi)腑(fǔ)之(zhī)言。今(jīn)年一季(jì)度的上(shàng)漲延(yán)續自去年(nián)12月份(fèn)，與(yǔ)16年整年相(xiāng)似(shì)之處(chù)在(zài)於同(tóng)樣經(jīng)歷一(yī)次美(měi)聯(lián)儲(chǔ)加息(xī)，16年(nián)的行(xíng)情剛(gāng)剛過(guò)去(qù)，餘(yú)溫(wēn)仍(réng)在(zài)，記憶猶(yóu)新，定義爲(wèi)對(duì)與(yǔ)牛市的慣(guàn)性(xìng)思(sī)維或(huò)者美好期盼，是(shì)價(jià)格(gé)再度上漲並創(chuàng)出新高的(de)一(yī)個非常重(zhòng)要(yào)的原因。

 

　　第二(èr)，對(duì)於(yú)國家供(gōng)給(gěi)側改(gǎi)革的(de)信(xìn)心(xīn)。自(zì)去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)之後(hòu)國家不斷提(tí)出(chū)嚴(yán)厲(lì)打(dǎ)擊“地條鋼(gāng)”的(de)相(xiāng)關(guān)政(zhèng)策(cè)和(hé)言(yán)論(lùn)，甚至將之(zhī)上升(shēng)至(zhì)“政治(zhì)任務(wù)”的(de)高(gāo)度(dù)，要求(qiú)2017年(nián)6月(yuè)30日之(zhī)前必(bì)須(xū)將(jiāng)“地條鋼(gāng)”無條件(jiàn)清(qīng)理(lǐ)。2016年(nián)供(gōng)給側(cè)改(gǎi)革的(de)餘(yú)溫(wēn)仍在，而17年供給側(cè)改(gǎi)革(gé)是(shì)真正“傷(shāng)筋(jīn)動(dòng)骨(gǔ)”也是(shì)市場普(pǔ)遍認(rèn)可(kě)的(de)說(shuō)法(fǎ)。的(de)確(què)，由(yóu)於歷(lì)史(shǐ)原因“地(dì)條(tiáo)鋼”已(yǐ)經(jīng)成爲(wèi)中(zhōng)國(guó)鋼鐵(tiě)不(bù)可忽(hū)略(lüè)的一(yī)股力量(liàng)。具體(tǐ)產(chǎn)能(néng)到(dào)底有(yǒu)多(duō)少，誰(shuí)也(yě)沒(méi)有(yǒu)轉(zhuǎn)確定(dìng)額數(shù)字(zì)。但(dàn)保(bǎo)守(shǒu)估(gū)計(jì)也在(zài)1億(yì)噸(dūn)以(yǐ)上，如果(guǒ)“地(dì)條鋼(gāng)”全部(bù)清理在(zài)市(shì)場(chǎng)上造成的(de)結(jié)果定是(shì)“供(gōng)不(bù)足(zú)需(xū)”，價(jià)格(gé)上(shàng)漲也(yě)就在情理(lǐ)之中(zhōng)。通(tōng)常(cháng)對(duì)於(yú)事件的炒作(zuò)，前(qián)期(qī)更容(róng)易(yì)影響(xiǎng)價(jià)格而(ér)真(zhēn)正兌現(xiàn)前反而(ér)沒(méi)有之(zhī)前(qián)的(de)動(dòng)能強(qiáng)。

 

　　第(dì)三，對基(jī)建(jiàn)的(de)美(měi)好願(yuàn)望及(jí)表現(xiàn)並(bìng)不太(tài)差(chà)的房地(dì)產(chǎn)。2017年是基(jī)建(jiàn)大(dà)年(nián)，在國(guó)家陸續(xù)公(gōng)佈的(de)大(dà)型項(xiàng)目(mù)上也(yě)毫(háo)不(bù)手軟(ruǎn)，給(gěi)人(rén)以國(guó)家(jiā)加(jiā)大(dà)基礎(chǔ)建設投資力(lì)度的(de)印(yìn)象(xiàng)。同樣(yàng)因(yīn)爲各(gè)種(zhǒng)的(de)原(yuán)因(yīn)，不(bù)同的行業(yè)都(dōu)對基建(jiàn)產(chǎn)生(shēng)良好(hǎo)的(de)預(yù)期(qī)，比(bǐ)如挖掘(jué)機(jī)。從(cóng)一(yī)季(jì)度的(de)挖掘(jué)機(jī)數據來看，挖(wā)掘(jué)機的產(chǎn)量(liàng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)，機(jī)械(xiè)工業協(xié)會(huì)最新(xīn)數據(jù)顯(xiǎn)示，2017年(nián)3月(yuè)挖(wā)掘機銷(xiāo)量21389臺(tái)，同(tóng)比增(zēng)長(zhǎng)56.2%，2017年(nián)1-3月(yuè)累(lèi)計銷量(liàng)40467臺(tái)，同(tóng)比增(zēng)長98.87%，增速(sù)創2002年以來新(xīn)高(gāo)。挖(wā)掘機的(de)產銷(xiāo)量(liàng)大增與基(jī)建市場(chǎng)需(xū)求不無關係(xì)，但(dàn)也(yě)並(bìng)不(bù)是(shì)完(wán)全因(yīn)爲基(jī)建(jiàn)。

 

　　除去(qù)對(duì)基(jī)建市(shì)場(chǎng)的看(kàn)好(hǎo)之(zhī)外(wài)，不被看(kàn)好的房(fáng)地(dì)產(chǎn)市(shì)場(chǎng)表現(xiàn)也並(bìng)沒(méi)有(yǒu)那麼(me)差(chà)。儘(jǐn)管國(guó)家(jiā)和(hé)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)不(bù)斷出(chū)臺(tái)關(guān)於房(fáng)地(dì)產(chǎn)限(xiàn)購的(de)政(zhèng)策(cè)，但(dàn)房(fáng)地產(chǎn)市場(chǎng)一(yī)季度(dù)並(bìng)沒(méi)有(yǒu)太(tài)差，最(zuì)起碼(mǎ)下跌(diē)表(biǎo)現(xiàn)的(de)並不(bù)明(míng)顯。另(lìng)外(wài)由(yóu)於(yú)建設(shè)週(zhōu)期(qī)的(de)問(wèn)題，房(fáng)地(dì)產建築(zhù)市(shì)場在(zài)上半年(nián)的(de)整體(tǐ)表現(xiàn)要(yào)好(hǎo)於市(shì)場(chǎng)的(de)認(rèn)知(zhī)。另(lìng)外，光大的房(fáng)地產(chǎn)建(jiàn)築(zhù)商(shāng)們同(tóng)樣有(yǒu)嚴格(gé)的成本控(kòng)制(zhì)體系(xì)和(hé)成(chéng)熟(shú)的(de)採(cǎi)購研究體系(xì)，在(zài)1-2月(yuè)份(fèn)行(xíng)情再(zài)度(dù)啓動前大(dà)部分(fēn)的(de)採(cǎi)購(gòu)計劃(huà)已(yǐ)經(jīng)完(wán)成，淡季上漲(zhǎng)也(yě)並不(bù)是沒(méi)有需求(qiú)的支撐。

 

　　對於(yú)4月(yuè)份及(jí)二(èr)季度(dù)市(shì)場(chǎng)的(de)走(zǒu)勢判斷(duàn)

 

　　3-4月(yuè)份(fèn)爲(wèi)市(shì)場(chǎng)的拐(guǎi)點(diǎn)判(pàn)斷不(bù)變(biàn)，4月(yuè)份(fèn)之(zhī)後(hòu)將再度(dù)展開尋(xún)底之旅(lǚ)，至於(yú)17年還(hái)是(shì)18年完(wán)成(chéng)且(qiě)行(xíng)且(qiě)看。

 

　　關(guān)於(yú)四(sì)月份(fèn)行(xíng)情(qíng)的思(sī)考(kǎo)：

 

　　進入(rù)4月(yuè)份(fèn)的(de)第一週是(shì)衝(chōng)高(gāo)回(huí)落(luò)的(de)走勢，在清(qīng)明(míng)節後歸(guī)來，在(zài)雄(xióng)安新區(qū)的(de)刺(cì)激(jī)之下(xià)，鋼(gāng)價快速(sù)衝(chōng)高，特(tè)別是(shì)焦(jiāo)煤(méi)焦炭價格(gé)上(shàng)漲(zhǎng)明(míng)顯。但(dàn)在價(jià)格(gé)的上漲(zhǎng)背(bèi)後(hòu)更(gèng)多(duō)是受(shòu)到(dào)澳(ào)洲颶(jù)風(fēng)沖(chōng)毀鐵路(lù)帶來(lái)的供(gōng)給收(shōu)縮(suō)預期所(suǒ)致(zhì)。根(gēn)據(jù)預測，此(cǐ)次(cì)颶(jù)風(fēng)對(duì)澳(ào)洲(zhōu)煤炭(tàn)生(shēng)產(chǎn)的(de)影響(xiǎng)可能(néng)達(dá)到(dào)2100萬噸(dūn)。折(zhé)算對(duì)冶(yě)金(jīn)焦的(de)出(chū)口(kǒu)影(yǐng)響1000萬噸，其(qí)中，影響中(zhōng)國(guó)進(jìn)口(kǒu)約200萬(wàn)噸。三(sān)月底(dǐ)，嘉(jiā)能(néng)可和(hé)必(bì)和必拓(tuò)等煤礦(kuàng)生(shēng)產(chǎn)商(shāng)都(dōu)關閉了(le)在澳(ào)洲的部(bù)分煤(méi)礦(kuàng)，要(yào)恢復(fù)這(zhè)一狀(zhuàng)況預計(jì)需(xū)要(yào)4--5周(zhōu)時間(jiān)。預(yù)計(jì)4月份(fèn)國(guó)內(nèi)煤焦市場(chǎng)總體(tǐ)緊(jǐn)縮(suō)。煤(méi)焦(jiāo)價格(gé)的(de)上(shàng)漲，使得本來(lái)處(chù)於(yú)緊(jǐn)平(píng)衡(héng)狀態(tài)下的(de)煤焦(jiāo)板塊(kuài)再次(意料之外(wài))成(chéng)爲(wèi)焦(jiāo)點(diǎn)，這也(yě)將(jiāng)有利於縮(suō)減(jiǎn)鋼(gāng)廠(chǎng)利潤。如此(cǐ)一來(lái)，過(guò)高(gāo)的(de)鋼(gāng)廠利(lì)潤(rùn)將(jiāng)逐(zhú)步回到(dào)500元(yuán)附(fù)近，筆者(zhě)認爲(wèi)這將是(shì)新(xīn)常(cháng)態(tài)下(xià)的(de)利(lì)潤(rùn)水平。這將(jiāng)可(kě)能(néng)抑制(zhì)螺(luó)紋(wén)鋼(gāng)價格的進(jìn)一(yī)步下滑。